Tồn kho của PNJ đạt 13.419 tỷ, nguy cơ tăng mạnh sau bê bối kim cương

CTCP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận (PNJ) đã bán được số hàng rất lớn ở thời điểm giá vàng bạc tạo đỉnh giá hồi quý 1/2026. Trên bảng cân đối kế toán hàng tồn kho quý 1 giảm mạnh từ mức 15.835 tỷ đồng, giảm xuống 13.419 tỷ đồng, tương ứng giảm hơn 2.400 tỷ đồng.

Tuy nhiên, do tác động của những thông tin liên quan đến ông Đặng Ngọc Thảo, cựu CEO PNJ Lab – công ty con của PNJ về kiểm định kim cương bị bắt do có liên quan đến vụ án buôn lậu 28.000 viên kim cương vào Việt Nam khiến nhiều khách hàng PNJ đã đi bán lại trang sức kim cương cho PNJ trong những ngày qua. Điều này khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại lượng hàng tồn kho của PNJ sẽ tăng mạnh.

Theo báo cáo của Công ty chứng khoán Vietcap trong buổi gặp mặt nhà đầu tư ngày 6/7, Ban lãnh đạo PNJ thừa nhận hàng tồn kho kim cương đã tăng lên do lượng khách hàng bán lại cao hơn, nhưng cho biết mức tồn kho vẫn trong tầm kiểm soát. Công ty đã điều chỉnh kế hoạch tồn kho tương ứng và dự kiến sử dụng số kim cương thu mua lại cho các bộ sưu tập mới sẽ ra mắt trong nửa cuối năm 2026.

Về xu hướng khách hàng đến bán lại kim cương cho PNJ, lãnh đạo PNJ cho biết lượng khách đến giao dịch liên quan đến kim cương tăng lên trong ngày 3/7 – ngày giao dịch đầu tiên sau khi sự việc xảy ra. Sau đó, lượng khách giảm xuống còn khoảng 50% ngày 4/7 và khoảng 30% vào ngày 5/7. Tính đến ngày 6/7, PNJ cho biết lượng khách đã cơ bản trở lại bình thường. Khách hàng đến cửa hàng trong những ngày qua với nhiều mục đích khác nhau, bao gồm yêu cầu giám định kim cương, bán kim cương rời hoặc bán các sản phẩm kim cương hiện có để mua sản phẩm khác.

Báo cáo tài chính của PNJ ghi nhận tổng tài sản đạt 19.692 tỷ đồng tính đến 31/3/2026. Trong đó, nợ phải trả của doanh nghiệp chỉ 5.291 tỷ đồng. Vay và nợ thuế tài chính ngắn hạn đạt 2.893 tỷ đồng. Doanh nghiệp cũng đang có hơn 4.400 tỷ tiền mặt và tiền gửi có kỳ hạn ngắn hạn.

Đây cũng lý do khiến Chủ tịch HĐQT Cao Thị Ngọc Dung trong thư gửi nhà đầu tư có tự tin nói PNJ có đủ nguồn lực tài chính để chuẩn bị cho những tình huống “khủng hoảng”.

Tuy nhiên, trong danh mục đầu tư góp vốn, PNJ vẫn đang ghi nhận khoản lỗ lũy kế 395 tỷ đồng liên quan đến khoản đầu tư vào Ngân hàng TMCP Đông Á (DongA Bank). Đây là khoản đầu tư đã được trích lập toàn bộ sau khi DongA Bank rơi vào diện kiểm soát đặc biệt và trở thành ngân hàng 0 đồng trong quá trình tái cơ cấu hệ thống.

Đến nay, quá trình tái cơ cấu ngân hàng này đã có bước chuyển mới khi DongA Bank chính thức đổi tên thành Ngân hàng TNHH MTV Số Vikki (Vikki Bank). Việc đổi tên đánh dấu giai đoạn mới trong lộ trình tái cơ cấu của ngân hàng, song trên báo cáo tài chính của PNJ, khoản đầu tư này vẫn đang được ghi nhận với giá trị lỗ lũy kế 395 tỷ đồng.

Ông Trần Phương Bình, cựu CEO DongA Bank là chồng của bà Cao Thị Ngọc Dung, Chủ tịch HĐQT PNJ.

Trên sàn chứng khoán, kết thúc phiên giao dịch ngày 7/7, PNJ đã có phiên giảm sàn thứ 3 liên tiếp xuống 50.800 đồng/cổ phiếu, sau bê bối liên quan đến vụ án buôn lậu 28.000 viên kim cương vào Việt Nam. Hơn 12,5 triệu cổ phiếu PNJ được chất bán giá sàn nhưng vẫn không có cầu vào khớp lệnh. Vốn hóa PNJ đã rơi về 25.995 tỷ đồng. Như vậy vốn hóa PNJ đã giảm hơn 6.200 tỷ đồng so với trước khi xảy ra bê bối kim cương nhập lậu.

So với đỉnh giá hồi tháng 1/2026, cổ phiếu PNJ đã mất hơn 40% giá trị.

Cổ phiếu PNJ vẫn bất chấp giảm sàn dù tối ngày 6/7, em trai Chủ tịch HĐQT Cao Thị Ngọc Dung là ông Cao Ngọc Duy đã công bố việc mua vào 300.000 cổ phiếu PNJ trong lúc “nước sôi lửa bỏng”.

Ban lãnh đạo PNJ cũng cho biết, nhân viên PNJ và các thành viên trong gia đình bà Cao Thị Ngọc Dung đang cân nhắc mua vào cổ phiếu PNJ. Thông tin tích cực liên tục nhưng vẫn chưa thể “giải cứu” được cổ phiếu PNJ khỏi giá sàn trong phiên ngày 7/7.

Tại cuộc gặp nhà đầu tư sáng 6/7, PNJ cho biết 28.000 viên kim cương liên quan vụ việc không đi vào hệ thống bán lẻ của doanh nghiệp. PNJ Lab chỉ thực hiện dịch vụ kiểm định, không tham gia mua bán kim cương.

Do chưa đủ dữ liệu về vụ việc từ phía giới chức trách, hiện một số công ty chứng khoán đã dừng khuyến nghị cổ phiếu PNJ. CTCP Chứng khoán SSI cho biết: “Do chưa đủ cơ sở đánh giá đầy đủ tác động cuối cùng của vụ việc, SSI Research quyết định tạm đưa khuyến nghị đầu tư và giá mục tiêu của cổ phiếu PNJ vào diện xem xét. Theo đơn vị phân tích, các yếu tố cần tiếp tục theo dõi gồm kết luận của cơ quan chức năng, phạm vi thực tế của vụ việc, các biện pháp tăng cường quản trị của doanh nghiệp và mức độ phục hồi niềm tin của khách hàng trong các quý tới”.

Trước đó, Công an tỉnh Thanh Hóa đã tiến hành bắt giữ đối tượng Đặng Ngọc Thảo (sinh năm 1974), trú tại phường Bình Thạnh, TP. Hồ Chí Minh là Giám đốc Công ty TNHH một thành viên giám định PNJ (PNJ Lab) thuộc PNJ về hành vi buôn lậu vụ án đường dây buôn lậu 28.000 viên kim cương.

Theo Công an Thanh Hóa, PNJ Lab là một trong những đơn vị giám định đá quý có uy tín tại thị trường Việt Nam. Với vai trò là giám đốc, đối tượng Đặng Ngọc Thảo đã câu kết với các đối tượng khác để mua các viên kim cương bị sai thông số so với giấy kiểm định GIA được nhập lậu với giá rẻ, sau đó với kiến thức chuyên môn của bản thân, Thảo đã thực hiện mài mã số GIA được khắc trên viên kim cương và làm mới theo mã số của PNJ Lab, cấp cho viên kim cương giấy chứng nhận kiểm định mới của PNJ Lab để bán cho khách hàng kiếm lời. 

Theo cơ quan điều tra, giấy chứng nhận kiểm định là yếu tố quyết định giá trị thương mại cũng như niềm tin của khách hàng đối với sản phẩm kim cương. PNJ Lab là đơn vị kiểm định độc lập, theo quy định không được phép kinh doanh đối với các sản phẩm mình kiểm định, tuy nhiên Thảo vì mục đích vụ lợi đã thực hiện trái với quy định, gây ảnh hưởng đến uy tín của cơ quan kiểm định, ảnh hưởng đến niềm tin của khách hàng đối với các sản phẩm kim cương đang được lưu hành trên thị trường Việt Nam.