Theo Bộ Tài chính, mức xếp hạng mới áp dụng cho các công cụ nợ dài hạn cao cấp có bảo đảm, được nâng từ BB+ lên BBB-. Đây là ngưỡng được các tổ chức tài chính quốc tế coi là xếp hạng đầu tư, thường gắn với mức độ rủi ro thấp hơn so với nhóm đầu cơ.
Điểm đáng chú ý là việc nâng hạng chỉ áp dụng cho công cụ nợ có bảo đảm, không áp dụng cho toàn bộ nợ công. Xếp hạng tín nhiệm quốc gia của Việt Nam vẫn được giữ nguyên ở mức BB+ với triển vọng ổn định, như đã được khẳng định trước đó.
Tổ chức Xếp hạng tín nhiệm Fitch Ratings vừa công bố xếp hạng mới vào ngày 22/1. Ảnh minh họa.
Sự khác biệt này phản ánh cách tiếp cận tách bạch của thị trường quốc tế trong đánh giá rủi ro. Thay vì nhìn tổng thể nền kinh tế, tổ chức xếp hạng tập trung vào cấu trúc cụ thể của từng công cụ nợ, đặc biệt là yếu tố bảo đảm và khả năng thu hồi vốn.
Trong trường hợp của Việt Nam, công cụ nợ được nâng hạng gắn với trái phiếu Brady kỳ hạn 30 năm phát hành năm 1998. Phần gốc của loại trái phiếu này được bảo đảm một phần hoặc toàn bộ bằng trái phiếu không lãi suất của Kho bạc Hoa Kỳ. Cấu trúc bảo đảm này làm giảm rủi ro thu hồi vốn, qua đó cho phép công cụ nợ được xếp hạng cao hơn so với mặt bằng tín nhiệm quốc gia.
Theo đánh giá của Tổ chức Xếp hạng tín nhiệm Fitch Ratings, quyết định nâng bậc phản ánh kỳ vọng tích cực về khả năng thu hồi nợ, kết hợp giữa triển vọng chung của quốc gia phát hành và các lợi ích bổ sung từ phần tài sản bảo đảm hoặc bảo lãnh đi kèm.
Ở góc độ thị trường vốn, xếp hạng đầu tư thường mở rộng khả năng tiếp cận nhóm nhà đầu tư dài hạn, thận trọng hơn, như các quỹ hưu trí, quỹ bảo hiểm hoặc định chế tài chính có quy định chặt chẽ về xếp hạng tín nhiệm. Dù không đồng nghĩa với việc toàn bộ chi phí vay nợ của Việt Nam sẽ thay đổi, bước điều chỉnh này vẫn được coi là tín hiệu tích cực đối với uy tín của các công cụ nợ có cấu trúc rõ ràng.
Bộ Tài chính cho biết việc nâng hạng này là kết quả của quá trình phối hợp và cung cấp thông tin đầy đủ, kịp thời với các tổ chức xếp hạng tín nhiệm quốc tế. Cơ chế đối thoại định kỳ đang được duy trì không chỉ để cung cấp số liệu, mà còn để làm rõ cấu trúc các khoản nợ, nền tảng thể chế, ổn định kinh tế vĩ mô và triển vọng tăng trưởng.
Trong thời gian tới, Bộ sẽ tiếp tục phối hợp với các tổ chức xếp hạng và tổ chức quốc tế nhằm cập nhật, hoàn thiện hồ sơ tín dụng của Việt Nam. Việc một công cụ nợ dài hạn có bảo đảm được xếp vào nhóm đầu tư được xem là một điểm nhấn kỹ thuật quan trọng, phản ánh sự thay đổi trong cách tiếp cận và đánh giá rủi ro, dù bức tranh tín nhiệm quốc gia tổng thể vẫn chưa thay đổi.
